玉米价格仍将维持弱势？

今年9月份以来，玉米价格在新玉米上市的压力下开启断崖式下跌。而10月份，天气、物流等外部因素给予玉米一个支撑，让市场出现了一个阶段性反弹的行情。自11月份以来，天气明显转晴，物流运输得到缓解，外部干扰因素已逐渐淡化，东北产区传统的上量高峰期来临，供应压力凸显，市场利空氛围浓郁，玉米价格是跌跌不休。

截止12月26日，全国玉米平均价格指数跌至1548，较底1967（12月31日）跌419，跌幅达到21.3%。截止12月27日，大连盘玉米主力合约收盘价1523元/吨，较底1896（12月31日）跌373元/吨，跌幅19.7%。

在国内大宗商品反弹的同时，玉米价格一直没有起色，今日就让我们来看一下国内以及CBOT玉米基本面的情况以及对今年的展望。

在持续8年在临储收购政策支持下，中国玉米产量连年增产，农民种植收益同步增长，但也引发国内玉米临储库存增至“天量”，并导致进口激增。2016年可以说是玉米市场改革之年，最关建的一点就是，玉米临储收购政策“退出”市场，转成“市场化+补贴”，正是这一则消息放出，令2016年玉米价格大幅下跌，2016年1-8月底，玉米全国平均价格指数就在1750-1980区间波动。

进入9月份以来，玉米价格在新玉米上市的压力下开启断崖式下跌。而10月份，天气、物流等外部因素给予玉米一个支撑，让市场出现了一个阶段性反弹的行情。自11月份以来，天气明显转晴，物流运输得到缓解，外部干扰因素已逐渐淡化，东北产区传统的上量高峰期来临，供应压力凸显，市场利空氛围浓郁，玉米价格是跌跌不休，截止12月26日，全国玉米平均价格指数跌至1548，较底1967（12月31日）跌419，跌幅达到21.3%。截止12月27日，大连盘玉米主力合约收盘价1523元/吨，较底1896（12月31日）跌373元/吨，跌幅19.7%。

供应面

自11月中下旬以来，东北不少农户还贷时期到来，再加上，各省生产者补贴陆续到位，前期惜售的农户多已开始接受当前玉米价格，售粮积极性大幅提升，产区玉米上量进入高峰期。同时，虽然目前华北农户普遍仍存惜售心理，但当地大部分农户手中约有一半的粮源未售，春节前后也有集中售粮的习惯，供应压力将逐渐释放。

需求面

现阶段猪价居于高位，南方腊肉制作需求尚可，且元旦、春节临近，消费需求逐渐步入高峰期，养殖户陆续开始积极出栏大猪，同时，禽类养殖户出栏积极性增加，饲料终端需求明显现呈现下降趋势。再加上，销区企业前期由于物流紧张，订了大批量的合同粮，而近期车皮和公路发运紧张的局面得到改善，销区粮源到货量大幅增多，饲料企业多维持安全库存，即用即采，节前大批量备货尚未开展。

深加工方面：从12月16日起，华北、黄淮等地再次出现大范围持续性霾、雾天气，期间京津冀及周边区域可能会出现今年最重的一次污染过程，因此，环保监管力度更加升级，京津冀在内推出了系列环保限产政策，据了解，华北少部分淀粉加工企业停限产（福洋停产，德瑞停产，成武停产，临清金玉米停产，玉峰限产1/3，中谷限产），截止12月21日当周，国内玉米淀粉企业开机率为68.9%，较上周大幅回落10.12个百分点，玉米工业需求量明显减少。

距离今年的到来还剩下3天的时间，回顾下整个2016年，玉米的平均价格已经回到自2010年以来的低位。进入今年1月28日，农历新春即将来临，春节前，产区玉米上量压力继续释放，而需求面的提升也将有限，市场普遍推测今年企业的节前备货将普遍较为理性，玉米供大于求的格局不变，玉米整体仍将以弱势下跌的行情为主。

展望后市，据国家统计局公布数据来看，2016年新季玉米产量21955.4万吨，种植面积551395.5万亩，同比下降0.28%和0.84%，今年计划将继续调减玉米面积1000万亩以上，利于减缓供需矛盾压力。但是，据我网统计，目前临储玉米库存仍高达2.3亿吨，在饲料以及深加工企业景气恢复的情况下，2016/17年度国内玉米使用量预计也仅在1.9亿吨左右，想要扭转玉米供需失衡的矛盾，仍需要较长一段的时间。

截止12月26日，辽宁港口主流玉米收购价在1430-1470元/吨，较11月底大幅度跌210-240元/吨，广东港口辽、吉产玉米成交价在1600元/吨，较11月底大跌310-340元/吨。而12月26日，美国玉米到中国口岸成本价在1570元/吨左右。从国内外玉米价差来看，进口玉米已不具备任何价格优势，2016年1-11月份，中国玉米进口量在305万吨，全年进口量预计310万吨左右，低于玉米总进口量在473万吨，今年玉米进口量预估进一步降低至200万吨以内。

也就是说，不仅中国玉米进口量呈现下降趋势，且还随着中国玉米价格的下跌，今年中国玉米将重启出口计划，中国时隔约10年重新恢复玉米商业出口的可能性正在变大，有消息称，中国政府向多家大型粮食企业颁发了出口许可证，未来很有可能将冲击美国玉米出口市场，导致美国玉米非但出口到中国遇阻，甚至出口到其他国家还将面临中国玉米的竞争。

中国本身庞大的玉米库存需要释放，未来对进口玉米、大麦、高粱等产品的需求将受影响。玉米明年1季度之前，中国玉米价格整体还将在低位弱势震荡运行。随着国内外玉米价格趋同，进口玉米价格优势消失，及新季度玉米播种面积因低迷的价格进一步下降，玉米抛压缓解，预计明年第二季度开始国内玉米价格或有望逐步回升，但在庞大的库存压力释放之前，预计上方空间也不会太大。